Introducere in tranzactionarea pe piata FOREX

Articol publicat in data de 5 decembrie in Business24

1. Ce este piata Forex

• Forex provine din abrevierea "Foreign Exchange".

• Forex, cum ii sugereaza si numele, este o piata dedicata tranzactiilor perechilor valutare. Aceasta piata permite investitorilor sa mizeze pe intarirea unei valute in detrimentul alteia prin intermediul unei piete interbancare imense, extinsa la nivel global.

• Aceasta piata a avut ca si punct de plecare schimbarea ce a intervenit in cadrul multor tari la inceputul anilor 1970, de transformare a politicii de curs valutar existenta in acel moment in cursul de schimb flotant, curs ce se pastreaza si astazi in majoritatea economiilor de piata.

• Acest lucru face ca aceasta piata sa fie extrem de libera de orice constringeri monopolistice sau oligopolistice (din partea unuia sau a unui grup redus dintre actorii pietei) si are ca urmare faptul ca pretul se formeaza ca urmare a raportului liber dintre cererea si oferta mondiala la un moment dat pentru deviza respectiva.

2. Caracteristicile pietei Forex

• Este o piata nereglementata (OTC)
• Cea mai lichida piata financiara

•pe piata Forex se tranzactioneaza zilnic aproximativ 3 trilioane de dolari
•lichiditatea ridicata permite aplicarea cu succes a strategiilor de analiza tehnica si fundamentala
•datorita lichiditatii ridicate devine aproape imposibil manipularea pietei forex

• Tranzactionarea 24/24, 5 zile pe saptamana

•sesiunea de tranzactionare incepe duminica la ora 24:00 si se incheie vineri la ora 24:00
•pietele deschid in urmatoarea ordine: Noua Zeelanda, Sydney, Tokyo, Londra  respectiv Europa si New York
•investitorii pot reactiona in cazul unor fluctuatii valutare cauzate de evenimente economice, politice si sociale, in momentul in care acestea au loc, fara a fi nevoiti sa astepte deschiderea pietelor

• Instrumentele se tranzactioneaza in perechi.

• Se tranzactioneaza in marja

•perechile valutare se tranzactioneaza cu un levier de la 1:1 pana la 1:500
•imobilizati un procent mai mic din valoarea pozitiei deschise
•daca pretul fluctueaza in favoarea dumneavoastra, profitul va fi amplificat in cazul in care pozitia evolueaza in defavoarea dumneavoastra pierderile vor fi de asemenea amplificate

3. Participantii la piata Forex

Printre participantii la piata Forex se numara bancile centrale, marile banci comerciale care-si schimba intre ele devize pentru necesitatile bancare, marile corporatii, investitorii obisnuiti.
Primii jucatori pe piata Forex au fost bancile nationale si, prin intermediul lor, guvernele statelor lumii. Rolul bancilor nationale nu este de a specula pe piata Forex. Rolul lor este unul regulator, controland fluxul de lichiditati din economie, inflatia si/sau rata dobanzii. Adesea acestea au rezerve foarte mari de valuta cu care pot intervenii pe piata pentru a duce cursul unei valute acolo unde au stabilit prin strategia de politica monetara. Volumele care se tranzactioneaza pe aceasta piata sunt sufficient de mari incat un jucator de talia unei banci nationale nu poate influenta de unul singura cursul unei valute.

• Bancile comerciale sunt, de asemenea jucatori importanti pe piata Forex. Printre cele mai importante banci ce evolueaza pe aceasta piata se numara Bank of America, Credit Suisse-First Boston, Goldman Sachs, Deutche Bank.
• Hedge fund-urile sunt acele fonduri ce urmaresc, de regula, realizarea de profit speculativ. Unele dintre ele au la dispozitie fonduri de miliarde de dolari cu care intra pe piata Forex.
• Companiile comerciale pot participa si ele pe piata Forex. Acestea o fac, de regula, pentru a cumpara valuta cu care sa plateasca bunurile si/sau serviciile de care au nevoie.
•  Societati de administrare a investitiilor - acestea au nevoie de valuta pentru a achizitiona actiuni sau active in diferite piete si diferite locatii de pe glob.
• Interesul Forex-ului in randul investitorilor individuali este relativ nou dar acestia au aratat un entuziasm puternic pentru acest nou tip de investitie.

4. Cotarea directa si indirecta a perechilor  valutare. Ratele cross

• Pe piata valutara din fiecare tara, moneda locala este cotata direct sau indirect contra dolarului american si a celorlalte valute.
• Cotarea directa reprezinta cantitatea monedei locale necesara pentru a putea cumpara o unitate din moneda straina si respectiv cantitatea  monedei locale care este cuvenita atunci cand o unitate din moneda straina este vanduta.

                Exemplu:  3.3100 – 3.3200 USD/RON
                Acest lucru reprezinta faptul ca putem cumpara un USD cu 3.3200 LEI, dar            vindem aceeasi unitate pentru 3.3100 LEI.

• In acest caz USD este moneda de baza iar RON este moneda cotata.
• Pe de alta parte, cotarea indirecta reprezinta cantitatea monedei straine necesara pentru a cumpara o unitate din moneda locala. Cantitatea monedei straine care este primita daca moneda locala este vanduta. Acest tip de cotatie indirecta este folosita de exemplu pentru lira sterlina contra dolarului american.

Exemplu: 1.5100 – 1.5104 GBP/USD

Acesta reprezinta faptul ca, trebuie sa platim 1.5104 USD pentru a cumpara 1     GBP si daca vrem sa vindem 1 GBP, vom primi 1.5100 USD.

• In acest caz GBP este moneda de baza iar USD este moneda cotata

Ratele cross

•  Perechile valutare care nu contin dolarul sunt numite “cross-uri”. Putem construi ratele de schimb cross pentru orice pereche valutara folosind cotatii directe si indirecte.

                Exemplu: Calcularea Ratelor Cross

                Sa presupunem urmatoarele cursuri de schimb:

                EUR/USD = 1.2586 – 1.2588
                USD/CHF = 1.0563 – 1.0566
                                Pentru a calcula EUR/CHF

                                EUR/USD: Bid: 1.2586 Ask: 1.2588
                                USD/CHF: Bid: 1.0563 Ask: 1.0566
                EUR/USD * USD/CHF = 1.2586*1.0563 - 1.2588*1.0566
                                  Deschidere pozitie Short – Deschidere pozitie Long

•  Cand cumparati o moneda, spuneti ca ati intrat “long” pe acea moneda. Pozitiile long sunt deschise la pretul de oferta. Astfel, daca ati cumparat un lot EUR/USD cotat la 1.2586 – 1.2588, atunci inseamna ca ati cumparat valoarea lotului exprimat in EUR, la 1.2588 USD. Cand vindeti o moneda, spuneti ca ati intrat “short” pe acea moneda. Pozitiile short sunt deschise la pretul de cumparare, care este 1.2586 USD in exemplul nostru.
•  Din cauza simetriei tranzactiilor cu monede, intrati de fiecare data simultan long pe o moneda si short pe cealalta. De exemplu, daca schimbati 100.000 EUR in USD sunteti short pe euro si long pe dolar. Pentru a va inchide pozitia trebuie sa faceti o tranzactie pe aceeasi pereche valutara egala si de sens opus. In exemplul anterior, inchideti tranzactia intrand long pe euro si short pe dolar.

5. Calculul unui pip. Calculul spread-ului

Calculul unui pip

• Un pip reprezinta valoarea minima cu care se modifica o cotatie.
• Valutele sunt cotate folosind patru pozitii dupa punctul zecimalelor, aceasta inseamna ca un pip egal cu 1/10.000. In exemplul anterior referitor la EUR/USD, este o diferenta de 2 pipsi intre cumparare si vanzare. Ex: 1.2586 – 1.2588.
• In cazul perechilor valutare ce contin yenulu japonez (cand acesta este moneda cotata) valoarea unui pip este 1/100. Datorita deprecierii masive a YEN-ului contra USD, yenul este cotat cu doar 2 pozitii dupa punctul zecimalelor.  Ex: 87.19 – 87.22. In acest caz diferenta este de 3 pipsi.

Exemplu de calcul a valorii unui pip:

                Un investitor tranzactioneaza pe piata Forex perechea valutara EUR/USD, cumparand 100.000 EUR. Cotatia de cumparare a perechii EUR/USD este 1.2600. Sa se calculeze valoarea unui pip (sau pas de tranzactionare).

Rezolvare:

                Stim ca un pas de tranzactionare al cotatiei EUR/USD este de 0.0001 (calculat in exemplul de mai sus). Pentru cumpararea celor 100.000 EUR investitorul plateste suma de 126.000 USD (1.2600*100.000 EUR). Consideram ca, cotatia EUR/USD s-a modificat cu un pip ajungand astfel la valoarea de 1.2601 EUR/USD. Valoarea celor 100.000 EUR cumparati este acum 126.010 USD (1.2601*100.000 EUR). Astfel  valoarea unui punct de tranzactionare este de 10$.           

Calculul spread-ului

•  Spreadul reprezinta diferenta dintre pretul de cumparare si pretul de vanzare ( Ask – Bid).
• Exemple:  Pentru cotatia EUR/USD 1.2580 - 1.2582 spread-ul este de 2 pips.

                                  EUR/JPY  109.80 – 109.83 spread-ul este de 3 pips.

6. Tranzactionarea in marja si efectul de levier

• Tranzactionarea in marja presupune tranzactionarea unor sume mari, fara a angrena integral sumele respective. In urma tranzactionarii in marja asupra contului actioneaza efectul de levier, invers proportional cu marja blocata, ce amplifica profitul sau pierderea rezultata in urma tranzactionarii.

O marja de 1:200 implica un efect de levier de 200

                                1:100 implica un efect de levier de 100
                                  1:50 implica un efect de levier de   50
                                  1:33 implica un efect de levier de   33   

Exemplu:

                Consideram un cont de tranzactionare cu suma de 10.000 EUR. Dorim sa tranzactionam perechea valutara EUR/USD. Ne punem problema ce suma de bani putem sa tranzactionam maxim. In cazul in care dorim sa tranzactionam un volum de 2.000 EUR care este nivelul marjei necesare? Consideram un nivel al marjei de 1%.

Rezolvare:

                Avand disponibil 10.000 EUR si marja de 1:100 putem tranzactiona maxim un volum de 1.000.000 EUR (valoarea contului 10.000 x efectul de levier 100).

                In cazul in care investitorul doreste sa tranzactioneze 2.000 EUR atunci marja necesara va fi 1% din 2.000 EUR = 20 EUR.

7. Diferentele dintre pietele de capital  si Forex

• O diferenta majora intre forex si piete de capital este numarul de instrumente tranzactionate: piata forex are doar cateva comparativ cu miile de instrumente de pe pietelor de capital. Majoritatea investitorilor pe forex isi concentreaza eforturile pe sapte perechi valutare distincte: cele patru „majors” (EUR/USD, USD/JPY, GBP/USD, USD/CHF), si cele trei asa denumite „perechi marfuri” (USD/CAD, AUD/USD, NZD/USD). Acestea sunt cele mai lichide perechi valutare din piata forex. Pentru ca sunt atat de putine instrumente pe forex, tranzactionarea eficienta devine mult mai simpla, pentru ca in loc de a cauta prin mii de actiuni pentru a gasi cea mai buna valoare, tot ce trebuie sa faca un investitor pe forex pentru a avea succes este sa fie la curent cu stirile economice si politice din tarile a caror monede le tranzactioneaza.
• Pietele de capital pot deseori sa aiba perioade inoportune, rezultand in volume si activitate diminuata. In aceste momente, poate fi foarte greu pentru investitori sa isi deschida sau inchida pozitii cand si-ar fi dorit. Mai mult decat atat, intr-o piata aflata in cadere, doar cu foarte multa ingeniozitate poate un investitor de capital sa faca profit. Este deosebit de dificil sa se faca vanzare SHORT din cauza regulilor stricte impuse de autoritatile supraveghetoare. Pe de alta parte, forex ofera oportunitatea de a profita in piete in crestere precum si in cele in cadere, deoarece cu fiecare tranzactie de cumparare, se cumpara si se vinde simultan (ex: pentru a cumpara EUR, trebuie sa vindem USD la schimb), asadar vanzarea short este un element de baza in piata forex.
• In plus, pentru ca forex-ul este intr-atat de lichid, investitorii nu sunt obligati sa astepte pentru un uptick (o crestere cu un “tick” a valorii actiunii/perechii valutare) pentru a putea sa intre SHORT in piata – asa cum sunt obligati in pietele de capital.

8. Calculul  Balance, Equity, Margin, Free Margin, Margin Level, Profit/Pierdere in urma tranzactionarii

a.      BALANCE – reprezinta soldul fix al contului. Aceasta valoare nu include profitul / pierderea generate de pozitiile deschise.
b.      EQUITY – reprezinta soldul variabil al contului. Aceasta valoare include profitul / pierderea generate de pozitiile deschise.
c.      EQUITY = BALANCE + PROFITUL/PIERDEREA generata de pozitiile deschise
d.    MARGIN – reprezinta marja, garantia blocata pentru deschiderea unei tranzactii (pentru un levier de 1:100, reprezinta 1% din valoarea totala a tranzactiei realizate).
e.      FREE MARGIN – reprezinta soldul disponibil pentru realizarea altor tranzactii dupa blocarea marjei.
f.       FREE MARGIN = EQUITY – MARGIN
g.      MARGIN LEVEL – reprezinta raportul dintre soldul variabil al contului si marja blocata.
h.      MARGIN LEVEL = EQUITY/MARGIN

Aplicatie:

Consideram un cont de tranzactionare pe platforma MetaTrader 4 in valoare de 10.000 euro, cu o marja de 1%. Presupunem ca investitorul efectueaza o tranzactie de  cumparare la pretul de cotare EUR/USD 1.2598 - 1.2600 in valoare  de 1.000 euro. Peste cateva minute pretul de cotare a perechei EUR/USD  este de 1.2650 – 1.2652. In urmatorul tabel  vom evidentia comparativ evolutia principalelor elemente ale contului de tranzactionare.

	Initial	Final
Balance	10.000 EUR	10.000 EUR
Equity	9.984,24 EUR	10.395,19 EUR
Margin	1.000 EUR	1.000 EUR
Free Margin	8.984,24 EUR	9.395,19 EUR
Margin level	998,42%	1.0395,19%
Profit	- 15,76 EUR	395,19 EUR

Pentru momentul Initial

Balance – soldul initial al contului respectiv 10.000 EUR.

Equity s-a calculat prin scaderea din Balance a spred-ului de 2 pips, echivalentul a 20$ respectiv 15,76 EUR.

Margin - marja blocata pentru tranzactionarea a 100.000 EUR  (1%) echivalentul a 1.000 EUR.

Free Margin – valoarea 8.984,24 disponibila pentru efectuarea altor tranzactii.

Profit = -15, 76 EUR – costul spread-ului

Pentru momentul Final

Datorita modificarii cursului valutar a cotatiei EUR/USD de la 1.2598 - 1.2600 la 1.2650 – 1.2652

investitorul a obtinut un profit in urma cumpararii la pretul de 1.2600.

Profit= [(1.2650 -1.2600)*100.000 EUR] / 1.2652 = 395,19 EUR

Balance – nu se modifica deoarece tranzactia nu s-a incheiat.

Equity = 10.395,19 – a crescut cu suma profitului de pe urma tranzactiei efectuate.

Margin – marja ramane aceeasi deoarece tranzactia nu s-a inchis, iar investitorul nu a deschis alte pozitii noi.

Free Margin = 9.395,19 – valoarea disponibila pentru noi tranzactii a crescut datorita profitului inregistrat.

Margin level – a crescut procentual echivalent cresterea equity.

Profit = 395,19

9. Apel in marja si nivelul Stop Out

• In cazul apelelui in marja survine solicitarea din partea brokerului pentru completarea contului de marja de catre client, cand portofoliul clientului, marcat la piata, nu mai indeplineste conditiile de marja initiala. Apelul in  marja  apare in conditiile cand marcarea la piata arata pierderi pentru contul respectiv.
•  Pentru conturile deschise prin Bulbrokers, apelul in marja apare cand MARGIN LEVEL este sub 50%, insa spre  deosebire de tranzactionarea pe pietele de capital sau pe pietele futures, unde sunteti obligati sa alimentati contul,  pe Forex acest lucru nu este obligatoriu, fiind la latitudinea investitorului.
• Cu cat marja blocata se apropie mai mult de valoarea EQUITY, cu atat creste pericolul ca pierderile  dumneavoastra sa fie mai mari decat profiturile. Pentru a evita aceasta situatie in care soldul contului  dumneavoastra ar intra pe  minus si ati fi obligati sa realimentati contul pentru a acoperi pierderile, sistemele de  tranzactionare utilizeaza conceptul de STOP OUT.

Mecanismul STOP OUT

STOP OUT reprezinta inchiderea automata a pozitiilor care au cele mai mari pierderi, pentru a elibera marja blocata si  a va impiedica sa ajungeti cu un sold negativ al contului.

• In cazul platformei MetaTrader STS Finance, STOP OUT-ul se activeaza in momentul in care procentul de la MARGIN LEVEL scade sub valoarea de 20%. Este intr-adevar cea mai neplacuta experienta pe care o poate traversa un investitor, insa este de asemenea cea mai sigura modalitate de a proteja clientul impotriva unor pierderi pe care nu le-ar putea acoperi. Conceptul de marja 1:100 s-ar putea traduce in posibilitatea obtinerii de profituri de 100 de ori mai mari, insa si posibilitatea marcarii de pierderi de 100 de ori mai mari decat in cazul marjei 1:1. Totusi, datorita mecanismului STOP OUT, pierderile clientului se limiteaza la valoarea soldului contului, in timp ce profiturile raman nelimitate.